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《证券市场周刊》 钱柜777唯一官网地址:设备制造与信息服务并重 海通证券分析师陈美风 本刊记者 朱晓瑾 2004.11.29

提问者陈美风  朱晓瑾:

    一、企业以金融端末产品起家,之后进入行业App及系统集成领域,今年企业又增资自动识别和网络游戏业务。企业的定位是什么?打算如何实现既定目标。

二、从第三季度报告来看,企业2004年前三季度主营收入同比仅增长23.4%,而净利润则增长了431.7%,主要原因是企业产品毛利率大幅提升。企业盈利能力提升是由行业竞争状况的改善还是企业自身产品竞争能力提高所致?今后产品毛利率是否能维持或进一步提高?

三、企业行业App及系统集成业务涉及电信、高速公路和电子政务等领域,其中中国移动BOSS项目是主要的利润来源。企业前三季度在中移动BOSS上的营业收入有多少?企业在中移动系统集成和服务市场上有何拓展计划?进展如何?

四、钱柜777唯一官网地址企业在二维码技术上拥有完整的常识产权,目前产品以出口为主。在国内市场上,企业二维码业务最近有何实质性进展?

五、“金税”三期造就几百亿的税控收款机市场。企业最近在税控收款机业务上取得哪些进展?明后两年的销售前景如何?

六、企业对“电子回执”业务寄予很高希望。目前已经在哪些行业或领域进行了“电子回执”的试点?企业打算如何推广该产品?其盈利前景如何?

七、现金流对一个企业的发展至关重要。企业应收账款增速高于收入的增长,经营现金流也不甚理想。其主要原因是什么?企业打算如何改善?企业财务费用在今年三季度上升较快是否由此引起?企业倾向于利用股权融资还是债务融资来补充现金流?企业有没有考虑在今后一两年现金分红?

回答者:钱柜777唯一官网地址(000997)董事会秘书 李祖荣

一、钱柜777唯一官网地址借以起家的金融端末设备在上世纪80年代对金融电子化的发展做出了很大贡献,随着通信行业、电子信息化业务的发展,企业转入通讯、高速公路等行业电子设备制造和电子计算机服务行业。企业今后的定位就是:行业电子信息设备制造商,以及App与信息服务提供商。

作为App与信息服务提供商,钱柜777唯一官网地址目前有两项举措:一是介入自动识别企业,二是参与网络游戏。钱柜777唯一官网地址对自动识别和网络游戏都是控股,所以企业的定位是清晰的,即成为行业电子信息设备制造商,以及App与信息服务提供商。钱柜777唯一官网地址的业务收入100%来自于主营业务,业务类型并没有多元化,企业原来计划的房地产投资也将于近期退出。

从实现途径上来看,未来几年钱柜777唯一官网地址将致力于无线POS、防静电POS、银税一体机、二维码识读设备和专有设备(如面向中移动的自动拨测设备)的生产。在IT服务方面,钱柜777唯一官网地址没有能力像MicroSoft那样提供全套解决方案,但是企业拥有自身的比较优势。与专业设计企业相比,钱柜777唯一官网地址的设计人员对移动通信、电子政务、金融业以及高速公路等几个行业的业务有全面的了解,交叉学科常识更有助于产生新思路、新方法来满足客户需求;并且大家有自己的设备制造技术,产品可以很快的转化为市场商品。

二、产品毛利率的提升主要是企业向IT服务业转型的成效。由于传统硬件市场竞争激烈,产品价格不断下降,而高附加值产品(无线POS系统、自动拨测系统等)上钱柜777唯一官网地址处于优势地位,有一定的定价权,所以企业的策略就是:在整个行业竞争性产品价格逐步下降的情况下,传统产品价格保持在行业平均毛利之上,创新产品不断提高市场占有率。这一策略已经显示了成效,今年以来钱柜777唯一官网地址的端末产品市场占有率进一步提高,同时高附加产品销售量也有所增加,有效地提升了产品综合毛利率和销售收入。去年高附加值产品在企业卡系列机具收入中不到20%,今年1-9月份这一份额已经提高到40%。
  App开发和系统集成方面,钱柜777唯一官网地址面临良好的发展机会。中国移动投资40多亿开发1.5版BOSS系统,钱柜777唯一官网地址是他们很好的合作伙伴。截至目前,钱柜777唯一官网地址已经完成了2个省的BOSS系统,3个省的BI系统。
  三、钱柜777唯一官网地址今年前三季度中来自各行业的收入分别为:通信领域1.6亿元、高速公路5千万元、电子政务1千万元,通信领域是主要的收入来源。企业在这一领域处于国内领先水平,大家开发的自动拨测系统领先同行一年到两年的水平,目前中国移动在20多个省份使用该系统,联通也在使用该系统。
  在通信方面,钱柜777唯一官网地址立足于移动通信行业,以BOSS/NMS/BI为三大App平台,为运营商提供移动通信支撑网全套解决方案。企业承接的江苏移动通信BOSS系统是亚洲最大的BOSS系统;今年在联通GSM/CDMA网管方面,企业承接了福建、浙江、新疆、宁夏、内蒙、深圳等系统;移动通信测试系统属国内外领先水平,占有中国移动 24个省;商业智能系统处于国内领先水平,正在深圳市开展试点工作。同时大家正在与一些有意向的同行就同业合作、并购和重组事宜进行接触和商讨。钱柜777唯一官网地址将进一步拓展电信运营商中的市场份额。
  四、钱柜777唯一官网地址持有自动识别企业65%的股份,处于控股地位。这是一个新兴行业,该企业成立也只有5年时间。钱柜777唯一官网地址拥有的自主技术,一是二维码编码、纠错、图像处理、光学采集系统的源代码;二是产品系统平台(识别清晰度达到1.2个像素)。目前自动识别系统近60%用于出口,毛利率在50%以上,美国、法国的彩票系统,韩国的邮政银行系统是主要的使用领域。国内市场的拓展正在积极进行,除了传统的商场、超市,企业已收到少量订单,比如联通手机、中国烟草、一汽大众的销售防伪业务。企业正在开发畜牧产品身份认证系统。

五、国家规划发达城市3年内、不发达城市5年内推广税控系统。税控机的推广给钱柜777唯一官网地址带来了很大的发展机遇,销售前景非常看好。

企业在这项业务上的优势体现在:1.拥有比较优势。钱柜777唯一官网地址做过金融业并且从事硬件生产,比较优势明显。比如银税一体机,融合税控机与POS机两种功能并非谁都能做,价格上单独一个税控机或POS机也都要2千多元,一个银税一体机也不过三四千元,具有竞争优势。2.经验。钱柜777唯一官网地址以前做过税控加油设备,现在开发的税控发票机、税控打印机、税控收款机、银税一体机,系列产品齐全,经验丰富。3.服务体系,主要体现在企业遍布全国的直销网点上。4.技术优势。钱柜777唯一官网地址是国家税控技术成员、金融税控技术核心成员、商业MIS小组成员,曾参加了金融税控标准3份文件中2份的起草。企业的所有产品都一次性通过了国家试点测试(全国仅5家通过)。

10月29日信息产业部下发了有关推出税控产品生产销售许可证的文件,企业正在积极申请这一许可证。并且已经又有十几个省明确表示了合作意向。

六、“电子回执”相当于一种新的标准,钱柜777唯一官网地址企业与中国银联、中国移动达成战略联盟,联合开发的一种新的电子支付模式。“电子回执”的出现可能改变社会既有的消费模式,以后通过手机可以开启电子钱包功能,在使用该项功能时,电子认证信息会发送到银联系统,银联系统在将认证信息回执传到商家,就可以实现安全、简洁的电子支付。其商业意义在于,可以广泛拓展到电子彩票、机票购买、水电费的缴纳等领域。目前针对电子售票等业务的试点正在进行,待平台建成后,可以逐步让所有的行业进入。

七、钱柜777唯一官网地址企业在运营商承接的系统集成项目以及高速公路机电项目等项目建成后,客户都要经过一定时期的验收期,只有验收合格后才进入正式支付期,所以企业的收款滞后,应收账款增速较快,这符合行业特点。今年上半年,钱柜777唯一官网地址的应收账款主要是1年期的款项,占91.69%,2年期、3年期的不到8%。应收账款结构较为合理和安全。此外,企业今年二季度支付7750万购买了一块商业用地,也占用了经营资金,企业计划出让该块土地,可收回相关投入,并且惯例四季度回款较多,可以消减很多应收账款,现金流逐步转为合理。

财务费用的增加系企业新项目施工备货期的资金需求较大,并且有二季度7千多万元土地款的支出,导致企业短期贷款增加所致。

企业已经取消了配股计划,目前尚无再融资计划。在分红方面,企业除去年应投资者要求推出10转10的方案外,每年都有现金分红。今后一两年企业将充分考虑企业实际和投资者要求推出有利于投资者利益的股利分配方案。

背景资料

福建钱柜777唯一官网地址电脑股份有限企业成立于1994年4月20日,是一家集硬件设备制造、App开发、系统集成为一体的IT企业。企业实际控制人胡钢原为实达电脑总裁。1993年,因与实达国有股东在利益分配、发展理念等方面产生矛盾,在实达如日中天之际,胡钢带领一批员工从实达出走,重新创业,并起名新企业为“钱柜777唯一官网地址”,意喻开创事业之钱柜777唯一官网地址。2000年,钱柜777唯一官网地址上市后资产规模已经超越实达。

2004年,钱柜777唯一官网地址通过不断探索、业务转型,将企业定位于行业电子信息设备的制造商和App及信息服务的提供商。专注于拓展几个国家大力扶持的,有发展前景的行业的信息化工程,如无线通信、金融、交通等;坚持原创性技术开发,形成从市场到研发到制造的快速反应机制和能力,使企业能很快地把客户的需求产品化,并取得了初步成效。2004年1-9月企业每股收益0.17元,净资产收益率5.84%,主营业务收入、主营业务利润、净利润,同比分别增长23.43%、90.19%、431.49%。

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