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【云南经济日报 云南网】扩大内需应推行积极股市政策 2009-03-06

 

 

专访十一届全国人大代表、钱柜777登陆集团总裁王晶

 

发布时间2009-03-06    来源:云南经济日报 云南网   编辑:刘润

 

2008年沪深300指数大跌66%,总市值仅余12万亿元,较年初急剧减少了20万亿元,相当于我国2006年的国内生产总值(GDP)。

中国股市这一现象引起了十一届全国人大代表、福建钱柜777登陆集团总裁的高度重视。

1988年春,王晶辞去福建省光学研究所的职位,跟随中国IT界元老胡钢等16人共同创业,创办福建实达电脑企业(600734 SH)。

1994年,胡钢和王晶等创业团队二次创业,并创办了第二家上市企业钱柜777唯一官网地址电脑(000997 SZ)。开创国内两次白手起家创办两家上市企业的先河。

2003年,王晶女士领衔31位全国人大代表提出《关于加强私有财产保护立法的议案》,建议修改宪法,写入保护私有财产。第二年,这一建议被国家立法部门采纳并实施,被誉为中国“修宪一人”。

两次创业都受益于资本市场,于是,王晶格外关注我国的资本市场的发展。

2009年“两会”,王晶带来了一份从扩大内需、结构调整的高度推进证券市场发展的建议。3月初,在福建代表团的驻地广西大厦,本报特约记者对王晶进行了专访。

记者: 2008A股指数创历史最大年度跌幅,跌幅超过68%。沪深两市流通市值缩水超过50%,总市值缩水超过60%。基金大面积深度亏损,中小投资者也亏损惨重。2008年股灾发生的原因是什么?

王晶:一是全球金融危机,中国市场无法脱钩。全球金融危机引发西方国家股市大跌,进而导致实体经济衰退,使得中国经济和市场无法幸免。国际市场的收缩给依赖对外贸易的中国经济和中国市场带来巨大冲击。

二是中国经济本身的调整。自从2002年以来,中国经济进入了持续7年的低通胀、高增长的黄金增长格局。在全球危机恶化的大背景下,中国经济由于实施了紧缩的宏观调控政策,内外紧缩相加,导致房地产和汽车需求明显减弱,中国经济增长率在第四季度回落到6.8%,进而带动股市下行。这拖累了中国企业和上市企业赢利,导致盈利水平与盈利能力的整体下降。

三是股市供需关系失衡。2008年共有1246亿股的大小非解禁,其中股改限售股943亿股,新老划断后IPO限售股303亿股。数据显示,从2005年股改开始到200811月底,累计解禁1238亿股,累计减持279亿股。如果大小非全部流通,相当于目前股市规模的2倍。股市供需关系发生逆转,直接引发下跌。

记者:这次股灾对于中国经济产生什么影响?

王晶:首先是财富负效应,导致居民财产性收入大幅减少,影响内需启动。居民财产性收入减少,引发投资者对于未来经济悲观的预期和通货紧缩预期,从而使得居民将股票资产转变为现金,存入银行。并且预期未来汽车、房地产和耐用消费品价格还会下跌,从而不愿意消费或者延迟消费。这给中国经济的重新启动和复苏,带来压力。

第二是资本市场规模缩水,影响资源优化配置。由于中国资本市场在2008年受到重创,以前应该推出的改革和发展计划全部推迟。如企业筹资计划几乎停止;多层次资本市场建立,创业板的推出;股指期货的推出;A股市场的对外开放,吸引更多机构投资者和QFII,及外国优秀企业到A股上市;还有新股发行制度的改革等等。

举一个例子,中国经济的调整和企业升级需要一个强大完善的资本市场体系支撑,但是中国市场仅有1700多家企业上市,大多数高新技术企业融资无门,主要原因在于创业板迟迟难以推出。2008年,A股市值大起大落,纸面财富膨胀后又消失,投资者陷入一种投机的游戏中,而资源并没有分配给具有自主常识产权的高新技术企业上,使得资本市场对于促进中国企业升级转型的作用并不大。

记者:目前美国、欧洲和日本经济都已经进入衰退,中国经济也受到负面影响,如何理解证券市场稳定发展对于中国经济的现实意义?

王晶:大家首先是统一认识,做大做强资本市场,优化配置资源,促进内需扩大,有利于更好的推动中国经济复苏和转型。

胡锦涛总书记要求今年经济工作必须把握好扩内需、保增长和调结构的关系,并强调要积极扩大国内需求特别是消费需求,增强内需对经济增长的拉动作用;加快转变发展方式,大力推进经济结构战略性调整;继续深化改革开放,进一步完善有利于科学发展的体制机制。

大家应该从国家经济战略的高度来看待目前的中国资本市场。2008年中国经济的总量已经超过德国,成为世界第三,那么中国的资本市场也应该处于世界前列。强大完善的资本市场不仅有利于扩大内需,推动中国经济复苏,改善企业融资;同时有利于中国经济结构性调整,优化资源配置,促进高科技产业和企业的发展。

十七大报告提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法,资本市场是涉及投资金融领域最直接、最广泛的场所,能够为投资者提供增加创造财富的机会,要积极推进资本市场健康发展,使广大投资者公平、公正共享经济增长的好处。而要做到这一点,应该建立健立一个强大完善的资本市场。为了启动内需,需要提高民众的财产性收入,股市的走强可以为住房和汽车消费提供动力。

同时,目前通缩来临,消费不振,投资不足,银行惜贷。建立一个强大完善的资本市场,扩大股市规模恢复投资者、企业和消费者信心的重要一环。在经济萧条来临之前,树立信心无比重要,如何树立信心,需要最大程度的改变人们对经济未来的预期,而股市是宏观经济的预期体现,股市走强,证明预期的改善和信心的树立。

最后,为了解决企业流动性问题,必须扩大直接融资,而股市走强是直接融资的前提条件。

记者:推行积极的股市政策,你有什么具体建议?

王晶:第一是是推出创业板,建立多层次资本市场体系,优化资源配置,促进中国经济转型升级。改革开放以来,中小企业是我国经济社会发展的重要力量。据有关资料统计显示,目前我国中小企业占全部企业户数的99%,实现工业总产值占全国的60%左右,实现利税占40%左右,提供的就业人数为劳动力总数的75%,提供的新增就业机会占80%左右。在中小企业中,高新技术企业肩负着国家科技战略实施,经济结构转型的重担。

但是一直以来,高新技术企业融资难。2008年由于创业板难开,货币政策紧缩,大量高科技企业融资困难;市场大量流动性配置到大企业身上,这种融资结构不利于推进国家科技战略,大力发展高新技术产业。

第二是利用外汇储备接盘大小非。大小非减持、全流通是中国证券市场的必然之路,是股改的必经之路,大家不能走回头路,否定以前流通股东与非流通股东所制订的契约。但是在一个市场脆弱的环境下,在全球经济衰退,中国经济下滑等巨大冲击下,大小非的解禁给机构投资者、中小投资者,甚至给大小非股东都带来了负面影响,是一个多输的局面。

目前减持动力较大的是小非,国有大非特别是银行大非股东并不会减持。我建议,目前政府应该利用外汇储备成立一个稳定基金专门接盘小非减持,规模在5000亿左右。根据上市企业业绩好坏和市值的大小,按比例购买小非售出的上市企业股份。当然对于亏损企业的大小非出售,稳定基金不能予以考虑。稳定基金实际上在未来可以充当平准基金的角色,如果未来股市未来重新涨到6000点甚至更高,吹起了泡沫,稳定基金可以果断再次抛售,平抑资本市场泡沫。

第三是改革新股发行制度。我国现行的新股发行制度,是2006新老划断以后开始实施的,其基本特征是建立了一个面向机构投资者的累积投标询价机制,发行分为战略配售、网下申购与网上申购三部分。该制度最大的特点就是以资金量的大小为配售新股的最主要原则,利好机构投资者,而不利于中小投资者。机构投资者可以同时参与网下配售和网上现金申购,而个人投资者只能参加网上现金申购。

我建议,应该尽快改革现行新股发行制度,向中小投资者倾斜,防止新股暴炒。仿效香港,中小投资者申购保证人手一股,这是全球各地大型IPO的一种通常做法,有利于更多群众分享新股发行的低风险利润,拥有更多财产性收入。

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